经济调查网记者了解到，一份射阳县滨海出资有限公司（下称“射阳出资”）发给新华基金的《关于新华基金危险提示函的回复》，近来在组织商场间撒播，多位挨近新华基金人士向记者证明了回复函的真实性。

　　在回复中，射阳出资表明，其作为新华基金东升2号财物办理方案（下称“东升2号”）所持有的 “18射阳02”发行人，根绝全部下降其债券估值和公司价值的行为产生。

　　“办理人对所持债券‘18射阳02’以非公允价值进行变卖，导致我司债券估值大幅下降，低于商场公允价值的亏本，我司不予承当，我司仅以非公允价值的买卖价格进行兑付我司债券。”射阳出资在回复中表明。

　　Wind数据显现，“18射阳02”是一只票面利率为7.50%，剩下期限为2.1808+2年的私募债。

　　该只债券与射阳出资另一只私募债“18射阳01”别离于上一年8月和6月完结发行，规划别离为9.80亿元和4亿元，主承销商为联储证券。上述两笔债券发行时，中证鹏元均给予了AA级的信誉评级和安稳的评级展望。

　　事实上，射阳出资回函的来源和新华基金6月12日向专户产品托付人宣布的危险提示函有关。

　　新华基金曾向专户托付人表明，因为因为近期债券商场信誉危险较高，为避免专户产品出资买卖失利从而给托付产业形成更大丢失，决议对呈现违约的专户产品于此日期进行财物处置。

　　“专户流动性迸发，只能对一些存量的债券进行处置来取得流动性，现在监管层也表态要根绝同业间产生的恶性违约，违约组织必定要想方法。”一位挨近新华基金人士表明。

　　值得一提的是，债券价格的下行只会对发行人的二次发债带来影响，并不会徒增兑付压力，但射阳出资表态称对低于商场公允价值形成亏本的部分不予承当，实数奇怪。

　　一位挨近新华基金人士以为，呈现这一胶葛的原因，在于上述专户产品大概率存在“118工程”的结构化发行形式。

　　所谓“118工程”是指发行人为完成成功发债，自筹资金经过资管产品对自发债券进行认购，再经过同业正回购买卖取得额定融资。

　　在该形式下，发行人支付1倍资金能够换的1.8倍的融资规划，故被称之为“118工程”。

　　“‘118工程’的中心是债券是发行人经过自我克制的，所以是左兜揣右兜，不存在违约的问题。”上述挨近新华基金人士表明，“可一旦处置债券，自发自买的平衡就被打破了，发行人有必要真金白银的兑付债券，但实际上发行人只融了0.8倍于本身本金的钱，却要接受额定的兑付压力。”

　　值得一提的是，射阳出资还在回函中正告： “若买卖价格严峻违背，并形成我司债券价值严峻亏本，我司依照确定买卖触及利益输送、并不合法并吞国有财物丢失，经过司法程序追查办理人全部法律责任，保护我司合法权益。”

　　但有业内人士指出，射阳出资假如存在结构化发行问题，则作为主承销商的联储证券方面也有或许需求从中担责。

　　“新华基金的专户有或许是主导方，也有或许是通道，但不可否认结构化发债的本质是资管事务投行化，投行事务通道化，这种工作主承销商无法容易的就把自己摘出来。”华中一家券商固收人士表明。